La reciente revisión de las metas fiscales por parte del gobierno brasileño generó importantes repercusiones en el mercado financiero, afectando las expectativas para el Tasa Selic. En consecuencia, inicialmente se esperaba que continuara el ritmo de recortes de la tasa de interés básica, impulsando la recuperación de la economía. Sin embargo, ante las nuevas proyecciones fiscales, el escenario ha cambiado considerablemente. Así, la incertidumbre aumentó y los inversores comenzaron a reevaluar sus estrategias. Los analistas ahora predicen que la Selic se mantendrá o aumentará, dependiendo de la situación económica y política.
Sin embargo, la relajación de las metas fiscales cambió este escenario, lo que llevó a una revisión de las proyecciones de la Selic.
Antes de la revisión
- Cortes Selic esperados: El mercado pronosticó recortes en la Selic, con expectativas de cerrar el año en torno a los 10%. Esta perspectiva se vio respaldada por la mejora de la actividad económica y el benigno entorno inflacionario;
- Factores favorables: La caída de la inflación, además, la reanudación del crecimiento en el PIB y la percepción de control fiscal por parte del gobierno contribuyó positivamente al optimismo sobre la trayectoria de la Selic.
Después de la revisión
- Expectativas reducidas: La revisión de las metas fiscales, que flexibiliza el techo del gasto público, generó incertidumbre en el mercado y llevó a una revisión de las expectativas sobre la Selic. Así, ahora los analistas esperan que la tasa de interés de referencia cierre el año entre 10,5% y 11%;
- Factores de incertidumbre: El aumento del déficit fiscal y la posibilidad de un nuevo ciclo inflacionario en el futuro, como resultado de la flexibilidad fiscal, explican el cambio en las proyecciones de la Selic.
Impactos en el mercado
- Devaluación del Real: La revisión de las metas fiscales contribuyó a la devaluación del real frente al dólar estadounidense, reflejo de una mayor incertidumbre fiscal y un mayor riesgo país;
- Aumento de las tasas de interés: El mantenimiento prolongado de la Selic en niveles elevados aumentó las tasas de interés, perjudicando el crédito y las inversiones.
Imagen: Reproducción/Internet
